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PX：
供需面供需双增。中国行业负荷环比增加4.2pct至76.7%，处于五年同期偏低水平，亚洲PX行业负荷环比增加1.5pct至65.6%。此轮检修结束后，年内大部分企业的计划内检修都将完成，9月PX行业负荷将有所提升，供给压力增加。需求端，PTA负荷处于回升过程中，恢复节奏可能早于PX。PX去库速度有望加快。周日，欧佩克发表声明称，7个“欧佩克+”主要产油国决定保持10月原油产量不变。但由于周末美国与伊朗相互袭击油轮，周一布油开盘小幅上涨，市场仍在评估美伊军事冲突风险的影响，油价整体在96美元/桶附近震荡，需关注美国是否会突然释放诚意，对伊朗石油制裁作出豁免安排。综合来看，低库存叠加成本不断走强是能化板块表现强势的核心原因。在资金做多情绪释放完毕之前，能化商品或仍将保持强势，但不宜追高，需提防短期冲高回调风险。目前价格已涨至前高压力区域，预计PX 11月主力合约将转为高位震荡，压力区域在8600-9000，可尝试轻仓试空。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供增需减。本期虹港石化、嘉兴石化重启，福海创重启中，恒力检修，PTA行业负荷环比增加4.9pct至68.2%，仍处于五年同期低位，现货基差走弱。需求端，季节性订单跟进有限，以小单、快单为主。江浙地区综合开机局部调整，聚酯行业负荷环比减少3.2pct至74.9%，主要受瓶片减产影响，负荷降至年内新低。预计PTA在9月大概率结束去库状态，转为累库。综合来看，上游原料低库存、现货偏紧对近端价格形成支撑，但供给端回升预期与终端需求偏弱限制远端上行空间，远端在前高附近存在压力，市场整体呈现近强远弱格局。目前价格已涨至前高压力区域，短期PTA 1月合约预计震荡运行，压力区域5900-6200，可尝试轻仓试空。TA1-5轻仓滚动反套。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环增加3.4pct至72.7%，本期负荷提升主要受油制提负影响，其中，合成气制负荷环比减少0.5pct至69.4%，其余前期检修装置如新疆天业、正达凯等预计9月陆续重启。中国进口乙二醇的实际供应增量最快要到10月中旬之后才会体现。社会库存去库格局将延续至三季度。综合来看，高利润刺激国内乙二醇开工率提升，同时下游需求负反馈有所显现，瓶片、短纤减产并抛售乙二醇现货，9月乙二醇现货供应紧张格局较8月有所缓解，但仍难以明显宽松。若进口乙二醇货船顺利驶出霍尔木兹海峡，远期供给将逐步恢复正常，远月价格承压，乙二醇基本面维持近强远弱结构。目前乙二醇供需面与成本端均偏强，EG10月合约可反复逢低做多，支撑区域 5600-5700。叠加近期煤价强势，煤化工相关品种支撑较强，仍存在继续创新高的可能。但需注意资金在高位对利空消息较为敏感，需密切关注乙二醇货船开往中国的情况。EG10-1可逢回调反复正套。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少2.0pct至74.1%，9月减产预计延续，行业负荷将降至年内低位。需求方面，传统旺季逐步临近，需求存在好转预期，但下游实际跟进力度有限，新增订单推进节奏放缓，交付周期亦有延迟，备货心态谨慎，短期需求难有改善，涤纱厂负荷环比减少3.0pct至50.0%，拐头向下。综合来看，短纤减产增多，供需面环比将有所改善。短期成本端止跌回升，PF11月合约预计震荡运行，压力区域8100-8200，关注做多PF加工费机会。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供需双减。供应端，瓶片行业负荷环比减少7.3pct至55.0%，下探至年内新低，9月检修装置涉及产能约占总产能的8.3%，后期供应量可能进一步下降。需求端，国内旺季订单采购基本结束，饮料等行业逐步进入传统消费淡季，需求支撑减弱，国内下游软饮料大厂9月货源已基本提前锁定，剩余补货空间有限。综合来看，瓶片基本面预计边际改善，短期成本端止跌回升，PR 11月主力合约预计震荡运行，压力区域8000-8100，关注做多PR加工费机会。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
原油：
根据8月IEA\DOE\OPEC最新平衡表，2026年全球石油市场将自去年的盈余189万桶/天转变为缺口162万桶/天，其中二、三季度的供需缺口分别为351万桶/天、282万桶/天。下半年以来全球石油库存去化3%、去化速度为364.3 万桶/天，其中原油库存下降 3.6%、成品油库存下降 0.5%。此前我们已经提示布伦特原油在 80-95美元/桶震荡区间的基础上破位上行风险升温，上周海外原油期货&期权净多持仓占比布伦特口径回升至55%、布伦特&WTI口径回升至46.9%。考虑到美伊军事冲突重燃、袭船风险依然存在，霍尔木兹海峡出口的恢复仍无稳定预期，在全球石油库存、成品油库存、原油岸罐库存均已低于近5年同期最低水平的情况下，原油全口径库存亦将在9月中旬回落至“安全线”之下。考虑到海外基金持仓尚未达到超配水平，油价仍持震荡偏强判断，此前建议的原油看涨期权继续持有。
操作策略：原油看涨期权持有
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
周五新加坡高低硫燃料油现货升水分别走强0.25美元/吨、走弱1.9美元/吨，上周原油上涨的过程中新加坡高低硫燃料油裂解价差均回落，同时海外柴油裂解进一步走强，低硫相对于高硫仍有支撑。上周美伊军事冲突重燃，周末仍有美伊互相袭船的情况发生，伊朗宣布在霍尔木兹海峡之外设立禁区，进入船只都将受到制裁。中东出口通道物流风险依然高企，预计燃料油市场跟随原油震荡偏强为主。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
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责任编辑：李铁民
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